[8月金融市场]股市泡沫呈加速趋势

货币市场利率走势图

2、由于商业银行放贷规模受到限制，相对充裕的市场资金面支撑债券市场走势稳中有升。

中债总指数走势图

表：中债总指数总值分布

3、银行间固定利率国债收益率曲线以4年期为轴，4年期以内各期限利率下调幅度不大或者稍有上升，4年期以上部分则出现明显下移。

银行间固定利率国债到期收益率走势图

4、银行间固定利率政策性金融债收益率曲线，呈现平坦化移动态势，中远端下移明显，短端变化不大。

银行间固定利率政策性金融债到期收益率走势图

5、从流动性来看，本月银行间市场再创本年最好水平，整体换手率达到16.45%，短期融资券仍然是换手率最高的券种

2007年1-8月债券品种换手率

6、股市上涨的基本面支持因素减弱，资金面的推动效应更加突出，A股市场泡沫加速形成的迹象愈发明显。

图：上证综指和深圳成指走势图

6、流动性驱动股市泡沫呈加速趋势，整体估值水平较高，已经显著超过了年初的合理估值区间（对应07年25-30倍的市盈率）。

图：上证综指和深圳A股收益率走势图

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